2022年9月，备受瞩目的以太坊“合并”（The Merge）成功完成，以太坊从工作量证明（PoW）机制转向权益证明（PoS）机制，这一历史性转变不仅深刻影响了加密货币生态，更在全球范围内，尤其是显卡（GPU）芯片市场，引发了连锁反应，其最直接和显著的影响便是曾经一“卡”难求、价格高企的GPU芯片价格迎来了显著的“降温”与市场重塑。
合并前：GPU芯片的“挖矿”狂欢与价格泡沫
在“合并”之前，以太坊挖矿是GPU芯片最大的需求驱动力之一，PoW机制下，矿工们需要依赖高性能GPU进行大量的哈希运算以争夺记账权，这直接导致了对高端GPU的疯狂采购，无论是专业矿场还是个人“矿工”，都纷纷涌入市场，使得GPU芯片供不应求，一时间，显卡价格飞涨，甚至出现“加价难求”的局面，部分型号的显卡价格较官方指导价翻倍不止，且常常处于缺货状态，这不仅严重影响了游戏玩家、设计师等传统GPU用户的正常购买，也催生了一个活跃的二手市场和灰色产业链，芯片制造商如NVIDIA和AMD，虽然一度因挖矿需求而业绩大增，但也面临着产能压力和被指责“助长投机”的舆论风险。
合并后：需求断崖式下跌，价格应声回落
“合并”的完成，标志着以太坊不再需要通过GPU进行大规模的挖矿运算，对于依赖以太坊挖矿盈利的矿工而言，其核心业务模式被颠覆，许多矿工选择关停矿机，变卖设备，导致市场上涌现出大量二手GPU，这种需求的“断崖式下跌”对全新的GPU芯片市场造成了直接冲击。
- 新卡价格大幅回落：随着挖矿需求的消失，GPU芯片的需求回归以游戏、人工智能、专业设计等传统应用为主，市场需求锐减，而供应相对稳定，导致全新GPU的价格从高位迅速回落，曾经加价购买的显卡，如今基本可以接近甚至低于官方建议零售价买到,部分型号甚至出现了降价促销以清理库存。
- 二手市场泛滥，价格“跳水”：大量被淘汰的矿卡涌入二手市场，这些显卡往往经过长时间高负荷运行，寿命和稳定性存疑，进一步加剧了新卡的销售压力,并拉低了整体显卡的价格水平。
- 矿卡厂商的困境与转型：专注于生产矿机的厂商，如比特大陆、嘉楠科技等，在“合并”后面临巨大的生存危机，其业务被迫转型或收缩，而对于NVIDIA和AMD来说，虽然失去了挖矿这一“增量市场”,但也得以将更多产能和精力投入到满足传统用户需求以及布局更具前景的AI计算领域。
